黄金,作为一种硬货币,一直受到人们的青睐。早期的货币大多是某种有用且稀缺的商品,因此具有价值。实物货币制度唯一的优点是在生产成本和供求关系不发生突变的情况下,所形成的物价体系具有相对稳定的特点。但随着生产力的提高,实物货币面临着通货紧缩的困境。一个经济体内部的财富或生产能力增加或产品的生产能力明显过剩时,会导致对实物货币的需求迅猛增加,但是实物货币的供应数量受制于其生产规律,难以灵活调整,因此实物货币的短缺不可避免。

从全球来看,作为货币材料的商品产量增长缓慢,币材绝对不足。例如,以金本位制度为例,在19世纪之前的数千年里,人类总共生产的黄金不到1万吨,其中18世纪的100年间仅生产了200吨。19世纪的产量虽有明显的提高,但也只有1.15万吨。目前,每年的矿产黄金大约有2600吨左右。截止2005年,人类采掘出的黄金也不过12.5万吨。这些黄金既要用来作为工业原料、用来制作首饰等工艺品、用来镶金牙，还要用来作为货币，满足流通手段和财富储藏手段的需要。

在实物货币制度下，当国民经济陷入衰退,由于货币短缺,社会需求的增加将缓慢增加。因此,在20世纪70年代，人类社会完全迈入了纸币时代。纸币时代以国家信用为基础,只会产生纸币过多的问题,绝对不会再像实物货币时代那样出现货币持续不足的问题。通货膨胀的频率和严重程度大大提高了。进入纸币时代,是人类社会的一大进步。