在自由汇率下，汇率的变动主要由国债收益率利差决定。由于各国十年期国债收益率通常被视为无风险收益率，是该国其它生产型资产的收益基准。在A货币国债收益率高于B货币时，人们会卖掉B货币去购买A货币，从而使A货币升值，B货币贬值。这种情况下，如果A货币贬值幅度超过了其做投资获得的收益，就会导致A货币对B货币的逆转。这种逻辑只适用于自由货币汇率，并且适用于7大自由交易货币（美元/欧元/日元/英镑/瑞郎/加元/澳元）。但由于各国央行实在太强大，市场逻辑在央妈的干预下会变得相对脆弱。在外汇交易中，杠杆也是一个危险因素。